来源：雪球App，作者： 飞猫助手，（https://xueqiu.com/2479864749/319255880）
做了一张对比图：
（1）拼多多凭借轻资产模式毛利率高达 60%。拼多多广告业务是当前高毛利的主要来源，但受制于流量红利和竞争压力，市场依然在关注持续增长和稳定盈利，所以市盈率仅 9x。说白了，就是市场担心你这增长和毛利都是昙花一现，特别是盈利业务比较单一的时候。
（2）阿里巴巴表现稳健，毛利率 39% 和股息率 1% 体现成熟企业特征，但增长空间受限；
（3）京东重资产模式拖累毛利率仅 11%，盈利能力较弱；
（4）亚马逊依托 AWS 云计算毛利率达 49%，市盈率高达 47x，市场对其增长潜力高度期待。
总结：云计算和广告等高毛利业务已成为企业提升盈利能力和估值的核心驱动力，而传统电商的重资产模式越来越难了。真的是应了那句：大人，时代变了
$拼多多(PDD)$ $亚马逊(AMZN)$ $阿里巴巴(BABA)$